משקיע כשיר ולקוח כשיר: התנאים, הסכומים וההבדל
"משקיע כשיר" ו"לקוח כשיר" נשמעים כמו אותו דבר, אבל אלה שני מעמדים שונים, משני חוקים שונים, עם תנאים שונים. מי שמתקרב לסכומים האלה שומע עליהם בדרך כלל כשמציעים לו השקעה שלא פתוחה לציבור, כמו קרן השקעות פרטית או הנפקה פרטית. כדאי להבין מה כל מעמד אומר, ומה מוותרים עליו כשמצהירים.
מה זה משקיע כשיר
משקיע כשיר הוא מעמד לפי התוספת הראשונה לחוק ניירות ערך. חברה או קרן רשאית להציע ניירות ערך למשקיעים כשירים בלי תשקיף שאושר על ידי רשות ניירות ערך. בגלל זה, חלק מההשקעות הפרטיות (קרנות פרטיות, קרנות גידור, הנפקות פרטיות ועסקאות נדל"ן בהצעה פרטית) פתוחות רק למשקיעים כשירים, או למספר מוגבל של משקיעים שאינם כשירים.
ההיגיון: מי שיש לו הון או הכנסה גבוהים, אמור להיות מסוגל לבדוק השקעה בעצמו ולספוג הפסד, ולכן החוק נותן לו פחות הגנה מתשקיף.
התנאים למשקיע כשיר (יחיד)
מספיק לעמוד באחד מהמבחנים:
| מבחן | התנאי |
|---|---|
| נכסים | נכסים נזילים בשווי של יותר מ-9,411,809 ש"ח |
| הכנסה | הכנסה שנתית של יותר מ-1,411,772 ש"ח בכל אחת משתי השנים האחרונות, או יותר מ-2,117,657 ש"ח לתא המשפחתי |
| משולב | נכסים נזילים של יותר מ-5,882,380 ש"ח, וגם הכנסה של יותר מ-705,885 ש"ח בכל אחת משתי השנים האחרונות (או 1,058,827 ש"ח לתא המשפחתי) |
הסכומים צמודים למדד ומתעדכנים מעת לעת. הסכומים בטבלה נכונים לסתיו 2026, לפי פרסומים מקצועיים. לפני הצהרה כדאי לוודא את הסכום שבתוקף באותו יום.
מה זה לקוח כשיר
לקוח כשיר הוא מעמד לפי התוספת הראשונה לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות (חוק הייעוץ). הוא נוגע ליחסים עם בעל רישיון: יועץ השקעות, משווק השקעות או מנהל תיקים.
יחיד נחשב לקוח כשיר אם מתקיימים בו שניים מתוך שלושה תנאים, והוא נתן מראש הסכמה בכתב:
- השווי הכולל של המזומנים, הפיקדונות, הנכסים הפיננסיים וניירות הערך שבבעלותו עולה על 12 מיליון ש"ח.
- יש לו מומחיות וכישורים בתחום שוק ההון, או שהועסק לפחות שנה בתפקיד מקצועי שדורש מומחיות בשוק ההון.
- הוא ביצע לפחות 30 עסקאות, בממוצע, בכל רבעון, במשך ארבעת הרבעונים שקדמו להסכמה.
המשמעות: על לקוח כשיר לא חלות חלק מההגנות שהחוק נותן ללקוח רגיל. בגלל זה החוק דורש הסכמה מפורשת ובכתב, מראש.
ההבדל בטבלה אחת
| משקיע כשיר | לקוח כשיר | |
|---|---|---|
| החוק | חוק ניירות ערך | חוק הייעוץ |
| מתי זה רלוונטי | הצעת ניירות ערך בלי תשקיף, השקעות פרטיות | עבודה מול בעל רישיון (ייעוץ, שיווק או ניהול תיקים) |
| כמה תנאים צריך | אחד מתוך שלושה | שניים מתוך שלושה |
| סף נכסים | כ-9.4 מיליון ש"ח (צמוד למדד) | 12 מיליון ש"ח |
| מבחן הכנסה | יש | אין |
| מבחן מומחיות או עסקאות | בוטל ב-2016 | קיים |
אפשר להיות משקיע כשיר בלי להיות לקוח כשיר, ולהפך.
מה נספר כנכס נזיל, ומה לא
לפי הפרשנות המקובלת:
נספר: מזומן ופיקדונות, ניירות ערך הנסחרים בבורסה, קרנות נאמנות, מניות ויחידות של קרנות הרשומות מחוץ לישראל, אופציות וחוזים עתידיים, מוצרים מובנים ומוצרי מדדים, קרן השתלמות.
לא נספר: דירת המגורים ונדל"ן להשקעה, קרן פנסיה, ביטוח מנהלים, קופת פיצויים, קופת גמל להשקעה, פוליסת חיסכון.
על מטבעות דיגיטליים יש פרשנויות שונות. אם חלק משמעותי מההון נמצא בנכס שלא ברור אם הוא נספר, כדאי לבדוק מול הגוף שמציע את ההשקעה או מול עורך דין.
איך מצהירים
- בודקים באיזה מעמד מדובר: משקיע כשיר (להשקעה פרטית) או לקוח כשיר (מול בעל רישיון).
- בודקים שהתנאים מתקיימים ביום ההצהרה.
- ממלאים וחותמים על הצהרה בכתב. הגוף שמקבל את ההצהרה רשאי לבקש אסמכתאות, כמו דוחות בנק או אישור הכנסה.
- אם המצב משתנה, למשל ההון ירד מתחת לסף, צריך לעדכן.
למי שעובד איתנו ועומד בתנאים, יש באתר טופס הצהרת לקוח כשיר לחתימה דיגיטלית.
שאלות נפוצות
האם משקיע כשיר מקבל הטבות מס?
לא. המעמד לא משנה את המס. הוא רק פותח אפשרות להשקיע בהשקעות שלא מוצעות לציבור הרחב.
האם דירה להשקעה נספרת בסף?
לא. נדל"ן לא נחשב נכס נזיל, גם אם הוא שווה הרבה.
האם בני זוג יכולים לחבר נכסים?
במבחן ההכנסה יש סף נפרד לתא המשפחתי. לגבי חיבור נכסים, כדאי לבדוק מול הגוף שמציע את ההשקעה איך הוא מפרש את זה.
האם להיות משקיע כשיר זה טוב?
זה מעמד, לא המלצה. הוא פותח אפשרויות, אבל ההשקעות שנפתחות בדרך כלל פחות נזילות, פחות שקופות ולא עוברות בדיקה של תשקיף. לפני השקעה כזאת חשוב להבין את הסיכון, את דמי הניהול ואת תנאי היציאה.
גילוי נאות: המידע בעמוד זה הוא מידע כללי בלבד, ואינו מהווה ייעוץ משפטי, ייעוץ השקעות או המלצה המותאמים לנתונים ולצרכים של כל אדם. הסכומים מתעדכנים מעת לעת ונכונים למועד כתיבת העמוד. לפני הצהרה או השקעה יש לבדוק את הנתונים העדכניים ואת המצב האישי מול בעל רישיון או עורך דין.
אורי חנוכה, משווק פנסיוני ומפקח על ניהול תיקים.